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トランプ大統領の関税政策は、引き続き市場の注目を集める公算が大きいでしょう。トランプ氏が次にどのような行動に出るかという懸念と不確実性から、トレーダーは発表される2つの重要な指標、米国の消費者物価指数（CPI）とFOMC議事録をそれほど重要視しないかもしれません。しかし、このような混乱の最中であっても、FOMC議事録とCPIは依然として市場を大きく動かす可能性があるため、注意深く見守る必要があります。
CPIとFOMC：市場の変動要因
連邦公開市場委員会（FOMC）は、世界の市場を最も大きく左右する要因と言えるでしょう。米連邦準備制度理事会（FRB）は、金利と米国の金融政策に関する決定を行う責任を負っており、その議事録を確認すると、世界最大の経済である米国の現状と、FRBがどのように対応する可能性があるのかについて把握することができます。
3月の会合で、FRBは市場の予想通り金利を据え置き、年内に2回の利下げを見込んでいます。しかし、彼らは「経済見通しを巡る不確実性が増している」とも付け加えました。その不確実性の大きな要因の一つが、関税です。もしFRBが、関税が再びインフレを制御不能にする可能性があると考えるならば、利下げのペースを遅らせたり、金利を高止まりさせたりする方向へ政策を転換する可能性があります。
FRBが最も注目する重要な指標の一つが、米国のインフレ圧力の指標である消費者物価指数（CPI）です。2月の最新CPIは、前月比わずか0.2%の上昇にとどまり、前年比では2.8%となり、予想をわずかに下回る結果となりました。これは物価上昇圧力が緩和している兆候を示唆していました。しかし、誰もがインフレは抑制されていると考えていた矢先、トランプ政権の関税政策が注目を集め、物価急騰への懸念をあおっています。もし米国の3月CPIが強い結果となれば、FRBはインフレリスクの管理と経済成長の支援との間で難しい舵取りを迫られる可能性があります。
EURUSD：上昇基調は維持できるか？
ドイツによる最近の防衛費増強は、ユーロ圏の景気回復への期待を高め、ドイツのインフラ投資のために5,000億ユーロの資金が確保されました。これが最近のEURUSDの上昇を後押しした要因です。一方、もし米国の3月消費者物価指数（CPI）が市場予想を上回る結果となれば、FRB（米連邦準備制度理事会）は金融緩和計画の見直しを迫られ、市場の変動性と米ドル高が再燃するリスクがあり、EURUSDの上昇基調を弱める可能性があります。しかし、米国のCPIが引き続き軟調な結果となれば、利下げへの道が開かれ、EURUSDの見通しはより複雑なものとなるでしょう。
ティッカー：EURUSD、時間軸：日足
年初来、EURUSDには強気の勢いが戻っており、価格は一目均衡表の雲の上と上昇トレンドラインの上を推移しています。
現在、価格は押し戻しの局面に入り、フィボナッチ・エクステンション161.8%の水準と一致する1.0750のサポートラインを再び試す動きを見せています。現在の勢いが維持されれば、過去の高値と一致する1.1050と1.1200のレジスタンスラインに向けてさらに上昇する可能性があります。
しかし、より深い押し戻しとトレンドラインの弱気ブレイクアウトが発生した場合、価格はフィボナッチ・リトレースメント161.8%の水準と一致する1.0500のサポートレベルを再び試す可能性があります。
USDCNH – 中国人民銀行（PBoC）の動向に注目
先週の市場の動きの中で、中国人民銀行（PBoC）が人民元の管理を緩めていると見られる動きがありましたが、その重要性はあまり認識されなかったかもしれません。これは、中国人民銀行が通常よりも人民元の変動幅をやや広げていることを意味します。
USDCNHの1ヶ月変動率が依然として比較的低いことは、この動きが小幅であったため、多くのトレーダーがこの通貨ペアに注目していないことを示唆しています。
しかし、この通貨ペアには注意が必要です。人民元がさらに下落し、USDCNHが7.37を超えて上昇した場合、過去に中国人民銀行が介入した水準に近いことから、興味深い展開となるでしょう。
米国の消費者物価指数（CPI）が予想を上回ると、米連邦準備制度理事会（FRB）がより長く金利を高止まりさせるリスクが高まる可能性があります。これはUSDCNHに一時的な上昇の勢いを与えるかもしれませんが、景気後退の懸念が高まれば、広範なリスクセンチメントを押し下げ、中国人民銀行がより低い仲値を設定して介入しない限り、価格は不安定なレンジ内で推移する可能性があります。
一方、米国のCPIが予想を下回る結果となれば、景気後退の懸念が和らぎ、米ドルへの圧力が軽減され、それによってUSDCNHの上昇基調が支えられる可能性があります。
ティッカー：USDCNH、時間軸：日足
テクニカル分析の観点からは、USDCNHは下降トレンドラインを上抜けし、現在は一目均衡表の雲の上で推移しています。さらなる上昇の勢いがあれば、価格はフィボナッチ・エクステンション61.8%と一致する7.3650の抵抗線、そしてフィボナッチ・エクステンション50%と100%と一致する7.4100の抵抗線を試す可能性があります。しかし、下落に転じた場合、価格は7.2800と7.2250のサポートラインを再び試す可能性があります。
CPIとFOMC議事録、そしてFRBの姿勢が明らかになった後の市場のボラティリティ上昇の可能性に注意してください。トランプ政権の関税政策に関するニュースによって動きが複雑になる可能性もあるため、柔軟に対応し、大きな価格変動に備えることが大切です。
